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    2. 广发证券:行业影响大于总量 长期信号重于短期

      报告摘要:国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(下简称“《方案》”)。《方案》有两处细节亮点,一是完善增值税留抵退税分担机制,二是后移消费税征收。

      吴棋滢

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    3. 华金证券:央地收入结构调整

      事件10月9日国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(以下简称《方案》)。点评:本次中央和地方收入结构的调整为2016年营改增之后的又一次重大调整。

      杨谱

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    4. 国海证券:兼顾现实与长远

      事件:10月9日,中国政府网发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》。

      樊磊

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    5. 安信证券:欧美PMI大跌 全球延续调整

      内容提要2019年以来PMI相对平稳,与工增背离明显;我们猜测这可能与供给侧改革导致的幸存者偏差问题有关。PMI的新出口订单指数连续三个月回升,可能是超跌反弹。

      韦志超

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    6. 德邦证券:群而聚之 效率更优

      投资要点:“橘生淮南,枳生淮北”,我们认为,地理位置可以有效区分影响产业结构的一篮子非政策因素;结合国家政策及区位特征,地理位置的划分界限是区域而非省份,产业发展显示为区域内集聚、区域间梯度。

      陆兴元

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    7. 方正证券:一文读懂地方债运行机制

      摘要:当我们在谈论积极财政政策时,很大程度上在谈论地方债。自2014年新预算法允许地方政府发行债券以来,2019年新增地方债券发行规模已经达到3.08万亿

      陶川

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    8. 德邦证券:挖掘消费潜力 关注细分领域

      摘要:当前经济下行有压力,消费成为经济的支撑点。过去中国经济保持高增,一个重要的原因来自于投资高增。但近年来我国投资年均增速逐步放缓。同时,今年进出口增速明显承压

      陆兴元

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    9. 东北证券:铁矿石价格反弹 猪肉延续涨势

      报告摘要:原油方面:本周油价震荡回升。布伦特原油本周均价环比微跌0.03%,周五收盘61.54美元/桶,WTI原油价格环比上涨0.60%,周五收盘56.52美元/桶。受需求预期边际改善与库存超预期回落

      沈新凤

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    10. 太平洋证券:房地产回落将主要影响那些行业

      核心观点:从中长期来看,随着人口顶点的到来,房地产总需求趋势性回落。但房地产市场需求回落究竟对我国经济影响几何,哪些行业又将首当其冲,本文应用投入产出模型对比了中美房地产及建筑业的相关数据,从量化角度

      杨晓

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    11. 西南证券:就业看哪些指标比较有效

      随着就业压力加大,政策重视度显着上升。伴随着经济压力持续上升,就业压力凸显。2018年7月政治局会提出“六稳”,并将“稳就业”放在首位。在此后的政策表述中这一排序得到延继。2019年政府工作报告首次将

      杨业伟

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    12. 新时代证券:地方政府隐性债务化解出路在何方

      作为债券市场主要发债主体的城投公司,根据Wind数据显示,截至2019年9月底,共有71家城投主体评级被上调,相比2018年同期增加9家,其中,有48家城投主体评级由AA调升至AA+,占主体评级上调比

      潘向东

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    13. 西南证券:美元荒的原因和机制

      近期美元市场告别之前波澜不惊的情况,出现大幅波动,这不禁令市场重新审视金融危机后极度宽松的美国货币市场和货币体系是否出现明显变化。9月17日美国回购市场出现异动,资金异常紧张,并带动回购利率飙升。联邦

      杨业伟

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    14. 德邦证券:生产需求双扩张 但PMI仍在荣枯线下

      摘要:9月PMI回升,生产需求双双扩张。9月制造业PMI较上月小幅上行0.3个百分点至49.8%,小幅高于市场预期,继续位于荣枯线下方,但较上月有所改善。本月生产指数较上月回升0.4个百分点至52.3

      陆兴元 蔡一炜

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    15. 东北证券:出口抢跑迹象再现

      报告摘要:中国9月制造业PMI录得49.8,市场预期为49.6,前值49.5。制造业景气度虽仍在荣枯线以下,但出现边际改善。非制造业商务活动指数为53.7,较上月回落0.1个百分点,整体较为平稳。9月

      沈新凤

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    16. 中信建投:一文看懂中美谈判+英国脱欧+降息预期的最新变化

      大类资产:股市:经济数据释放复杂信号,美股上周先抑后扬大幅震荡;债市:美债利率持续回落,利率曲线趋陡,欧债利率降幅远小于美国;汇市:降息预期升温,美元指数冲高回落;商品:原油价格抹去沙特遇袭以来的全部

      黄文涛 李一爽

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    17. 第一创业:从9月PMI看中美两国制造业的分化表现

      摘要:美国9月PMI为47.8%,较10月的49.1%下降1.3个百分点,连续两个月在50%荣枯线之下,并创出09年6月以来的新低。与次贷危机时的PMI相比较,我们发现目前美国PMI的下滑主要是受新出

      李怀军

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    18. 中银国际:全球不确定性升级

      9月制造业PMI虽回升,但三季度GDP仍有跌破6%的可能,国内政策大概率保持定力。全球不确定性进一步升级,加速全球宽松,中国有望获得更多外资流入。而全球货币政策效果减退,如何重启增长是全球面临挑战。9

      朱启兵

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    19. 东北证券:如何理解美国PMI与失业率的背离

      报告摘要:美国9月ISM制造业PMI录得47.80,预期50.5,前值49.1,并创下2009年6月以来最低水平。美国9月非农就业人数不及预期,但失业率再创新低,达到3.5%。如何理解二者的背离?历史

      沈新凤

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    20. 中原证券:经济惯性下行 货币定力暂缓短期降息

      数据:统计局数据显示:8月投资累计增速5.5%(前值5.7%),其中:地产10.5%(前值10.6%);基建3.19%(前值2.91%);制造业2.6%(3.3%)。

      王哲

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    21. 中银国际:对三季度GDP增速是否会跌破6%的一个估算

      8月经济数据再度低于预期,综合7、8月经济数据看,有必要重视三季度GDP增速“破6”的可能性。

      朱启兵

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